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国盛证券:坚持绿城打点控股(09979)“买入”评级 目标价11.1港元
发布日期:2022-11-11 17:57    点击次数:162

国盛证券宣布研究报告称,坚持绿城打点控股(09979)“买入”评级,瞻望2022/23/24年总收入为28.8/36.4/45.4亿元,归母净利润为7.16/8.79/10.71亿元,基于轻资产高增速特征,比照物业打点公司估值,目标价11.1港元。公司轻资产逆周期劣势较着,行业市占率稳居第一,足量的合约面储备储存备和当局国企委托名目标高速扩展为未来事迹促成保驾护航。

报告中称,公司2022上半年归母净利润同比促成33.4%,毛利率同比提升2.9pct。个中当局代建收入3.8亿元(同比增73.5%);别的服务收入1.1亿元(同比增26.7%)。公司间断6年对立20%以上的代建市场份额,终止6月30日,拥有107座都会中的390个代建名目,合约面积达9430万方(同比增12.3%);在建面积4480万方(同比增2.7%)。绿城打点如今在长三角、京津冀环渤海、珠三角、成渝都会群四个次要经济地区合约可售货值达4400亿,占总体可售货值的75.1%,门花系列个中长三角和京津冀环渤海占比最高达31.9%和24.4%。

公司客户组织多元,按在建面积算,当局/国企/金融机构/私营企业的委托名目面积占比划分为30.2%/43.6%/2.1%/24.1%。今年重点深刻当局及国企业务,灵巧调整业务组织,完陈局限逆势促成。2022年上半年公司新拓代建名目合约建面1320万方(同比增9.9%),个中当局、国企及金融机构委托方占比约70%;新拓代建费预估为40.6亿元(同比增26.1%),个中当局、国企及金融机构委托方占比约60%,2022年当局代建业务首入四川、重庆、安徽,如今已计划6省分。

国盛证券提到,纾困名目具有非标准化的特征,在前中后期需要资产价钱梳理、盘活计划盘算、债务重组、提供链重整、未售资产盘活变现等多项服务,公司深耕代建行业多年并继续倒退财富链凹凸流业务,兴许杰出成家多种业务需要,经由过程品牌溢价协助名目重建信用、盘活未售资产。如今公司在江苏江阴、广东广州、广西柳州等地均有纾困名目已经参预。